保險資金在爭取業(yè)外資產(chǎn)方面正快馬加鞭。數(shù)據(jù)顯示，目前保險業(yè)管理的非保險資金已超過2萬億元。保險資產(chǎn)管理機構(gòu)操作業(yè)務(wù)領(lǐng)域全面的優(yōu)勢正逐漸引起買方重視，險資受托投資管理能力逐步加強并得到了市場更多認(rèn)可。中國證券報記者日前走訪多家保險資管機構(gòu)發(fā)現(xiàn)，保險資管在與其他金融機構(gòu)競逐第三方業(yè)務(wù)之際，堅持相對嚴(yán)格的評級標(biāo)準(zhǔn)，在政策規(guī)范下，注重控制相應(yīng)的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品風(fēng)險。為了成為“到市場上會游泳的好機構(gòu)”，保險資管人士呼吁制定行業(yè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，增加優(yōu)秀的合格機構(gòu)投資者的質(zhì)量和數(shù)量，并實行相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策，適當(dāng)放寬投資范圍，為保險資管創(chuàng)造更大的作為空間。

　　直面泛資管競爭

　　經(jīng)過多年發(fā)展，保險資管受托其他機構(gòu)管理資金的能力不斷提升。保險資管公司或部門在初成立時，主要承擔(dān)為集團(tuán)或母公司內(nèi)的險資資產(chǎn)配置提供相應(yīng)服務(wù)的職能。而今，保險資管機構(gòu)逐漸向第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，成為市場的一種趨勢。

　　太平資管市場總監(jiān)李冠瑩告訴中國證券報記者，從資金來看，保險資管承接了企業(yè)年金、養(yǎng)老金、銀行資金、境外資金以及其他保險機構(gòu)的資金。從業(yè)務(wù)載體來看，保險資管開展第三方業(yè)務(wù)載體主要有兩種形式：一是面向第三方發(fā)行保險資管產(chǎn)品，包括基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃、不動產(chǎn)投資計劃、股權(quán)投資計劃、項目資產(chǎn)支持計劃以及貨幣型、權(quán)益型、債券類等組合類產(chǎn)品；二是向第三方提供投資顧問服務(wù)。這是現(xiàn)在保險資管第三方業(yè)務(wù)主要的兩種形式，而業(yè)務(wù)的快速發(fā)展離不開保險資管產(chǎn)品化的大力推進(jìn)。

　　從數(shù)據(jù)上看，保險資管產(chǎn)品方面迎來突破，而這也是被業(yè)內(nèi)視為保險參與賣方市場競爭的探路石之一。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年9月，10家保險資產(chǎn)管理公司共注冊各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品17項，合計注冊規(guī)模602億元。這意味著，保險資管產(chǎn)品的注冊量創(chuàng)年內(nèi)高點。

　　通過發(fā)行保險資管產(chǎn)品，保險資管機構(gòu)作為受托人獲取了切入多個投資領(lǐng)域的“鑰匙”，向市場展現(xiàn)了保險業(yè)“多面手”的形象，而這也使得機構(gòu)更加貼合市場化需求。平安資管董事長萬放在接受中國證券報記者采訪時表示，目前國內(nèi)保險資管公司主要有兩個發(fā)展方向，一是母公司資金全部委托給其資管公司管理，日后資管公司在受托管理第三方資金時建立“防火墻”，與來自母公司的第一方資金嚴(yán)格隔離進(jìn)行投資管理。平安資管走的則是另一條路，即無論是第一方還是第三方資金，都逐漸過渡到由委托方自主選擇投資管理人，這也是全世界所有領(lǐng)先的大型資產(chǎn)管理公司選擇的方向。這意味著，此類保險資產(chǎn)管理公司不再先天享有母公司的資金資源，而是憑借自身過硬的投研實力參與“泛資管”競爭。

　　第三方“藍(lán)海”

　　除了正視自身的資產(chǎn)管理優(yōu)勢和風(fēng)險把控外，保險資管面臨的市場競爭壓力引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士普遍關(guān)注，尤其是在爭取更大的受托資產(chǎn)蛋糕過程中，保險資管已經(jīng)明顯感到面臨多方面挑戰(zhàn)。李冠瑩認(rèn)為，在“泛資管”時代，保險資管公司需要與券商、基金等金融機構(gòu)進(jìn)行競爭，“到市場上會游泳的機構(gòu)才是好機構(gòu)”。

　　萬放認(rèn)為，在利率下行環(huán)境下，金融機構(gòu)有四個方案可供選擇，一是提升海外資產(chǎn)配置，二是提升風(fēng)險偏好，三是拉長資產(chǎn)久期，四是犧牲流動性，即提升另類資產(chǎn)的配置比例。但他提示，在不同的經(jīng)濟周期中，實施這四個方案的側(cè)重點有所不同，也會相應(yīng)面臨不同的挑戰(zhàn)。從技術(shù)層面看，資產(chǎn)配置可重點關(guān)注戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置，即短期的擇時策略。雖然擇時操作難度較大，但如果有足夠的投研能力在短期內(nèi)進(jìn)行擇時，可以很好地把握住一些大的趨勢性機會。（中國證券報-中證網(wǎng)）